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Dérivés de crédit – FADR
Comprendre le risque de crédit, c’est bien ; savoir le piloter grâce aux dérivés de crédit, c’est mieux !
Presentiel
14.0H
Perfectionnement
non
*Niveau : Ne correspond pas à un niveau de difficulté mais à un niveau de spécialisation recherché
Programme :
- Introduction, rappels des mesures de crédit obligataires
- Panorama des dérivés de crédit, perspective historique, volumes
- Courbe zéro-coupon et z-spread
- OAS et optionnalité
- Etude de cas : bootstrap courbe zero-coupon, calcul de TRA et z-spread
- Asset swaps
- Etude de cas : pricer d’asset swap
- CDS – aspects économiques
- Principe et mécanismes de cotations
- Parallèle avec l’asset swap financé, obligations synthétiques
- Exercice : obligation synthétique Royaume du Maroc
- Couverture du risque de défaut
- Couverture du risque de spread
- Couverture simultanée du défaut et du spread
- Autres stratégies (curve trade, pair trade)
- Exercices
- Spread DV01
- Risque de contrepartie
- Risque de défaut
- Risque de spread (CVA)
- Credit Linked Notes (CLNs)
- Structure et utilisations
- CLN comme CDS financé
- Variations
- Total Return Swap (TRS)
- Markit iBoxx TRS
- CDS – aspects opérationnels et juridiques
- Définition des évènements de défaut
- Big bang / small bang
- 2014 CD définitions
- Mécanismes d’enchères
- Etudes de cas
- Obtention des données, surveillance des évènements de défaut
- Base de CDS
- Définition et motivation
- Exemple : base de CDS
- Facteurs pouvant expliquer une base positive
- Facteurs pouvant expliquer une base négative
- Exercices
- Indices de CDS
- Définition et produits
- Impact d’un évènement de défaut
- Index skew
- Options sur indices
- Pricing des instruments de crédit, courbes de défaut
- Processus de défaut, probabilités de défaut conditionnelles et inconditionnelles
- Estimation des PDs à partir du prix des obligations
- Exercice (Excel)
- Estimation de la courbe des PDs à partir du prix des CDS
- Etude de cas (Excel) : construction courbe des probabilités de défaut
- First to Default baskets et crédit structuré
- Arbitrage CDOs
- Impact de la corrélation
- First to Default baskets
- CDOs synthétiques
- Récapitulatif et conclusion
Objectif :
- Comprendre les fondamentaux du risque de crédit
- Identifier et comprendre les principaux dérivés de crédit
- Maîtriser la valorisation des dérivés de crédit simples
- Savoir utiliser les dérivés de crédit dans une logique de couverture et de gestion des risques
- Analyser les risques spécifiques aux dérivés de crédit
- Connaître le cadre réglementaire et opérationnel des dérivés de crédit
Public :
Traders (taux, fixed income, produits dérivés), sales sur produits de taux et dérivés, structureurs en produits de taux, risk managers (marché, ALM, gestion actif-passif), contrôleurs de gestion des risques en salle des marchés, gestionnaires de portefeuille obligataire ou multi-actifs utilisant des dérivés, back-office et middle-office souhaitant comprendre le cycle de vie et le pricing des produits, analystes quantitatifs juniors souhaitant relier modèle/pricing à l’opérationnel, comptables IFRS/finance impliqués dans la valorisation des instruments dérivés, auditeurs intervenant sur des portefeuilles incluant des produits de taux complexes, collaborateurs private equity
Prérequis :
Aucun
Méthode pédagogique :
- Exposés à partir d’un diaporama
- Échanges d’expériences
- Etudes de cas et exercices pratiques
Moyens d’évaluation :
- Evaluation des acquis de la formation par le biais de QCM et/ou d’exercices pratiques
- Questionnaire de satisfaction à chaud complété par chacun à l’issue du stage
- Questionnaire d’évaluation à froid complété par chacun entre 2 et 3 mois après le stage
Pour tout renseignement sur nos formations :
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Pour les présentiels, le lieu de formation sera précisé ultérieurement, au plus tard dans la convocation de formation. Formation accessible à partir de 3 stagiaires.
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